创新药的行情，是真的好起来了。
在今年所有的行业中，港股创新药的涨幅遥遥领先。
截至2025年5月23日，恒生生物科技指数以36.41%的涨幅，在A股和港股的诸多行业指数中，雄踞排行榜第一。
同时，港股的诸多创新药公司中，今年已经有至少12家公司的涨幅翻倍。
其中，德琪医药以484%的涨幅，成为今年港股创新药公司的“涨幅冠军”。
根据中国基金报的报道，有部分基金经理认为，2025年或是创新药三年以上投资周期的元年。
在很多基金经理看来，在基金经理看来，创新药是波动较大的行业，出现回调和波动是正常现象。但创新药是大类科技资产里基本面相对扎实的品种，今年股价走势有望比过去几年更加顺畅。
永赢医药创新智选基金经理单林表示，这一波创新药爆发，是国内医药工业发展的必然趋势，也是创新药行业发展的历史规律。过去5～10年的厚积薄发到了开花结果的时候。随着越来越多的创新药上市、进入医保、放量，创新药板块也将真正迈入不仅靠临床催化、也依托报表高增促进的持续景气周期。
中银创新医疗基金基金经理郑宁表示，从本轮行情来看，一方面，部分国产创新药在海外尤其是美国开始商业化放量；另一方面，全球创新药BD（商业化授权合作）交易中，中国创新药占比从2022年的个位数提升到2024年的30%，2025年一季度份额继续攀升，这意味着国产创新药在全球的竞争力实现了跨越式发展。
长城医药产业精选基金经理梁福睿也表示，在“科技资产牛”的背景下，创新药产业的逻辑不断强化。
在梁福睿看来，中国创新药行业发展才刚刚开始，今年国产创新药企业可能出现明显的报表端扭亏，往后将迎来报表端+研发端的两头爆发式增长，非常看好中国创新药的产业趋势和后续股价表现。
平安医药精选股票基金经理周思聪表示，尽管屡经波折，创新药投资依旧是前几年医药行业投资中少有的亮点型子行业。如今创新药行业迎来了市场关注提升、筹码结构变化、价值被发现的阶段，创新药行业投资“轻舟已过万重山”。
“中国已成为毋庸置疑的创新药强国，2025年是创新药三年以上投资周期的元年，可持续看好创新药行业长周期、大级别的投资机会。”周思聪称。
长江证券也发布研究报告认为，当前创新药行业迎来政策、产业和业绩三因素共振，有望进入价值重估的新周期。过去“熊市思维”下的估值方法可能已经不适用于当前，可能需要我们对创新药公司的估值体系进行重塑。
2024年以来，中国创新药BD出海交易量质齐升，诸如ADC、双抗、GLP-1类资产不断涌现大额出海BD交易，出海BD的首付款和总包金额均明显提升，表明中国创新药不断收获国际MNC认可。
2025年AACR大会上，有126家中国制药企业亮相，带来近300项研究成果，参会中国企业数量和展示成果数量均达到历史新高，这表明中国创新药的出海高潮仍然没有到来。
国盛证券也发布研究报告认为，创新药分支是为数不多的产业逻辑很强的行业，医药的增量资金，已经从医药基金和市场活跃资金为主体驱动，慢慢转向机构全市场基金，这部分钱在逐步加配医药。
信息来源：中国基金报、券商研报等
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