营业收入和利润造假近18亿、骗税2.4亿、挪用资金7.7亿……
近日，江苏吴中医药发展股份有限公司(以下简称*ST 苏吴）迎来了一份来自中国证券监督管理委员会的《行政处罚事先告知书》，并发布公告。
从《告知书》披露的内容看，*ST苏吴或将被强制退市 。截止7月17日，公司总市值为14.10亿元。
涉三项违法事实 可能被实施重大违法强制退市
与连续亏损最终退市的药企不同的是，《告知书》称，经查，*ST 苏吴及相关人员主要存在以下三方面违法事实：
1.虚增营业收入、营业成本和利润：2020-2023年，*ST 苏吴通过多家子公司与关联方开展无商业实质的贸易业务，虚增营业收入、营业成本和利润。2020-2023年累计虚增营收、成本和利润分别为：17.7亿元、16.9亿元和7599.75万元。
2.未按规定披露关联方非经营性占用资金情况：*ST 苏吴通过支付无商业实质的贸易业务采购款等形式向关联方提供资金，形成关联方非经营性占用资金。占用资金余额从2020年年末1.2亿元飙升至2023年年末16.9亿元，2023年占净资产比例高达96.09%，并且这些情况未在2020-2023年年度报告中披露。
3.长达5年，未如实披露实际控制人：2018年2月，*ST 苏吴控股股东苏州吴中投资控股有限公司发生股权变更，变更后，钱群山实际支配*ST 苏吴行为，成为*ST 苏吴实际控制人。*ST 苏吴 2018年- 2023 年年度报告披露钱群英为实际控制人，存在虚假记载。
根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十七条第二款的规定，*ST 苏吴将被责令改正，给予警告，并处以 1000 万元罚款。钱群山、钱群英等相关当事人将面临合计近2000万的罚款。
其中钱群山作为*ST 苏吴实际控制人、董事长、高级管理人员，组织、指使实施案涉事项，行为恶劣，情节较为严重，10年内禁入证券市场。
值得注意的是，*ST苏吴2020年-2023年度报告存在虚假记载，将触及《上海证券交易所股票上市规则》第 9.5.2 条第一款第六项规定的重大违法强制退市情形，可能被实施重大违法强制退市。
从虚增利润，到实际控制人长达5年的身份隐瞒，再到关联方资金占用，多年的“侥幸”终究引发雪崩。
近30年老牌药企暴雷
*ST苏吴成立于1994年，前身为江苏吴中实业股份有限公司，五年后在上海证券交易所上市。早期以服装、化工为主业，其真正进军医药行业是在1996年，并且在2001年-2005年先后成立了江苏吴中医药销售有限公司、江苏吴中生物医药研究所有限公司和江苏吴中医药集团有限公司，2021年更名为江苏吴中医药发展股份有限公司。
近年跨界医美，2021年成立医美事业部。2022年，成立全资子公司“吴中美学（香港）有限公司” ，但盲目扩张与管理失控最终导致了这场危机爆发。
据了解，医药方面，*ST苏吴已形成以“抗感染类/抗病毒、免疫调节、抗肿瘤、消化系统、心血管类”为核心的产品群，像匹多莫德口服溶液、盐酸阿比多尔片、注射用普罗碘铵、注射用卡络磺钠、美索巴莫注射液等均为公司拳头产品。帕拉米韦注射液（15ml：0.15g）、盐酸多巴酚丁胺注射液在国家第十批集采中中选，甲磺酸加贝酯省级联盟集采中中选，盐酸曲美他嗪片等集采接续。
不过，在近几年医药市场竞争愈演愈烈、毛利率下降的大环境中，上述“拳头”产品略显增长乏力。*ST苏吴在2024年度报告中坦言，现有产品及市场规模对企业的支撑拉动作用还不明显。
更为致命的是，中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)对江苏吴中2024年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告，公司股票将被实施其他风险警示，今年又出现了自公司上市以来首次半年度业绩亏损，5月股票简称正式改成“*ST苏吴”。
一IPO律师向赛柏蓝分析，公司亏损除现有产品销售问题外，也与公司研发创新能力有关，但创新药需长期投入，短期内难贡献业绩。此外，公司管理制度漏洞也会影响财务情况。
*ST苏吴频频暴雷，尤其是被公开的一套“造假组合拳”更折射出管理制度上的漏洞。
2020年，子公司苏州制药厂因生产劣质药品被罚近千万；2021年，子公司响水恒利达科技因单位行贿罪被立案调查；2025年3月，子公司江苏吴中进出口有限公司骗税案被曝，案件涉及金额达2.42亿元，非法获利超1600万元；2025年5月，*ST苏吴曾发布公告称，公司在2024年度审计期间，自查发现浙江复基控股集团有限公司的其他关联方企业占用公司7.7亿元未归还。
加码自主研发、对外投资… 如何扭转局面？
业绩的亏损让*ST苏吴将筹码押注到了医美赛道，但似乎远水解不了近渴。
*ST苏吴核心产品AestheFill作为国内首 款进口童颜针，迅速成为爆款产品，2024年全年销量达8.5万支，收入近3.5亿元。据了解，*ST苏吴目前已形成童颜针、重组类胶原蛋白、透明质酸钠-多聚脱氧核糖核苷酸（PDRN）等多个品类，基本实现医美再生抗衰注射剂领域的全覆盖。
不过，*ST苏吴披露的业绩预告称，预计2025年上半年归母净利润亏损4000万元至6000万元。这似乎表明，*ST苏吴核心业务仍陷困境。尤其随着国产“童颜针”相继上市，进口产品的先发优势正被快速稀释。
*ST苏吴也表示，将深入推进全管线产品平台战略，通过多元化手段持续扩充产品管线。在对外投资方面，*ST苏吴已于2024年6月取得丽徕科技PDRN复合溶液产品的独家权益，该产品已结束临床试验入组，有望强化公司在再生医美领域的布局。
在自主研发方面，公司已向国家药监局递交利丙双卡因乳膏的上市申请，并积极推动重组胶原蛋白冻干纤维、重组胶原蛋白植入剂、去氧胆酸注射液的临床前研发工作。此外，还加快了引进产品Humedix含利多卡因透明质酸钠凝胶的注册进程，也已经向国家药监局递交该产品的上市申请。
退市风波下，未来*ST苏吴是持续依靠自身调整研发战略、提升工艺与品控、完善内控体系实现重生，还是等待外部资本"接盘"救急？不禁让人思考。
合作咨询
李女士
021-33392269
maggie.li@imsinoexpo.com
2006-2026 上海博华国际展览有限公司版权所有（保留一切权利）
沪ICP备05034851号-57
