在复杂多变的全球医药市场环境中，中国生物制药有限公司（股票代码：1177.HK）交出了一份令人瞩目的中期答卷。2025年上半年，中生凭借强大的创新药产品矩阵和卓越的商业化能力，实现了营收与利润的强劲双增长，以扎实的业绩印证了其作为中国领先医药企业的核心竞争力和蓬勃生命力。
2025H1财报概览
2025年上半年，中国生物制药实现营业收入175.7亿元人民币，同比增长10.7%；持续经营业务归母净利润33.9亿元，同比激增140.2%，连续第三个报告期保持双位数增长。
图2.中生2025H1财务摘要数据，来源：其上半年报
毛利率提升至82.5%，销售与管理费用率降至42.9%，研发费用率增至18.1%，呈现“收入扩张、费用收缩、盈利放大”的良性循环。
期末现金及类现金储备逾300亿元，为后续研发投入、管线并购及国际化拓展提供充足弹药。
关于中国生物制药
中国生物制药于2000年在香港联交所上市，现为中国领先的创新研究驱动型医药集团，业务覆盖研发、智能生产及商业化全链条，产品布局肿瘤、肝病/代谢、呼吸系统、外科/镇痛四大高成长赛道。
旗下正大天晴、北京泰德、南京正大天晴等核心企业连续多年位列中国医药工业百强，集团亦连续几年入选《制药经理人》“全球制药企业TOP50”。
2025年7月，公司斥资5亿美元全资收购肿瘤创新平台“礼新医药”，进一步强化国际竞争力。
核心产品介绍
抗肿瘤板块：上半年收入66.9亿元，同比增长24.9%，占集团收入38.1%。
安罗替尼（福可维）已获批9项适应症，一线小细胞肺癌、肾细胞癌、软组织肉瘤快速放量；即将递交一线肝细胞癌、胰腺癌等上市申请，未来两年适应症有望突破12项。
2023-2024年获批的五款国家1类创新药（亿立舒、安得卫、安柏尼、安洛晴、安方宁）与四款生物类似药（安倍斯、得利妥、赛妥、帕乐 坦）在上半年迅速爬坡，成为新的增长极。
外科/镇痛板块：收入31.1亿元，同比增长20.2%，占集团收入17.7%。
泽普思/得百安（氟比洛芬凝胶贴膏）连续数年占据外用镇痛市场重要份额，二代升级贴剂预计一年内获批，有望进一步拓宽壁垒。
普坦宁（美洛昔康注射液）为中国首 款24小时长效镇痛NSAID，已获NMPA及FDA双重批准，预计将成为围手术期镇痛新标杆。
创新产品整体表现：上半年创新药及生物类似药收入78亿元，同比增长27.2%，收入占比首次突破44%。公司预计全年创新收入占比将超越50%，形成“创新为主、仿创结合”的新格局。
研发管线创新药云集 未来三年（2025-2027年），集团预计获批19款创新产品，其中过半峰值销售有望突破20亿元。
其中TQB3616（CDK2/4/6抑制剂）针对HR+/HER2-乳腺癌，已递交上市申请，具有克服CDK4/6抑制剂耐药的潜力；
TQB2102（HER2双抗ADC）对标DS-8201，在HER2低表达乳腺癌、胃癌、肺癌等多适应症同步推进III期，ILD发生率显著低于同类；
TQC3721（PDE3/4抑制剂）是中国首个进入III期的COPD口服双靶点药物，预计2026年上市，填补国内 空白；
Lanifibranor（泛PPAR激动剂）是中国首个进入III期的MASH口服小分子，已在NEJM发表IIb期阳性结果；
此外，EGFR/c-Met双抗TQB2922、CCR8单抗LM-108、PD-1/TGF-β双功能融合蛋白TQB2868等FIC/BIC项目均处于注册临床或III期阶段，肿瘤免疫微环境布局全球先进。
新引擎：国际化与战略合作
2025年7月收购礼新医药后，集团获得肿瘤微环境特异性抗体、ADC、TCE等四大技术平台，以及已对外授权总额近40亿美元的LM-305（GPRC5D ADC）、LM-299（PD-1/VEGF双抗）等重磅资产。
中生计划必将依托礼新的国际网络，加速自有产品全球多中心临床与商业化落地，预计2025年起对外授权将成为常态化收入来源。同时，集团已递交4款创新药进入国家医保目录、1款进入商保创新药目录，积极探索多元支付路径，提升创新药可及性。
结语
中国生物制药2025年上半年的亮眼业绩，是其多年坚定投入创新转型、管线布局进入收获期的必然结果。高强度的研发投入（18.1%营收占比）持续转化为创新产品的强劲增长（78亿，+27.2%）和市场份额的提升（44.4%）。
展望未来，公司拥有清晰且充满雄心的战略蓝图：未来三年19款创新药上市的预期、超60%创新收入占比的目标、以及国际化BD与授权合作的推进，共同勾勒出其迈向全球先进制药企业的路径。随着TQB3616、Lanifibranor等具有“同类最优”或“同类首 创”潜力的重磅管线陆续上市，中国生物制药有望在肿瘤、代谢、呼吸等核心领域树立新的治疗标杆，其创新价值将持续释放，为全球患者带来更优的治疗选择，也为投资者创造长期价值。
参考资料：
1. 中国生物制药官网
2. 正大天晴药业集团中国生物制药上半年业绩报捷：净利润翻倍增长 创新驱动营收175.7亿元创新高
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