2021年，当市场还处于上一轮创新药牛市的高点之际，江湖上曾经流传着这样一个故事。
2021年4月，一名老阿姨来到国信证券大连金马路营业部办理业务，因其常年在国外，早已经忘记账户密码，如今前来销户。
当老阿姨在工作人员的帮助下，打开自己的证券账户之后，赫然发现自己在2008年花5万多元购买的一只股票，如今账户市值已经达到500多万元。
要不是工作人员扶着，大妈差点就站不稳了。
江湖传言，这只在13年的时间内上涨了100倍的股票，就是长春高新。
故事的真伪已经难以考证，但是长春高新的涨幅，却是实实在在的13年100倍。
在A股医药板块进入创新药时代之前，长春高新的确是那些年里"最靓的仔"之一。
缔造长春高新股价神话的产品，是生长激素。
在整体支付能力相对不高的中国医药市场中，生长激素是一个神奇的赛道，展现出惊人的活力与独特性。
作为这个市场绝 对的"龙头老大"，长春高新的生长激素销售收入，已经连续3年超过100亿。
很少有哪个品类的生物制品，可以在中国医药市场有如此强劲的商业化表现。
但是，也正是因为生长激素产品过于成功，长春高新也落了一个"大单品依赖"的毛病。
在很长时间内，长春高新95%以上的净利润，都来源于生长激素产品。
但是生长激素这个赛道，也处于剧烈变化的时代。
一方面，是没完没了的集采传闻。
虽然生长激素的支付以自费为主，但是每当有集采的消息传出，长春高新的股价总要以"跌停"来回应一下。
另一方面，是生长激素赛道越来越激烈的竞争形势。
在很长一段时间内，长效生长激素是长春高新的的"杀手锏"产品，国内独此一家，别无分店。
但是，这个利润率惊人的百亿级黄金赛道，不可能长期没有新的玩家进入。
2025年4月，特宝生物自主研发的长效人生长激素获批上市。
此外，维昇药业的长效生长激素周制剂隆 培促生长素，已已经于2024年3月获中国国家药监局上市申请受理，预计于2025年下半年获批上市。
天境生物/济川药业的伊坦长效生长激素（TJ101），也已经在2024年12月正式向NMPA递交新药上市申请获受理。
海外企业中，诺和诺德的帕西长效生长激素也在2024 年9月向中国NMPA申请上市。
长效生长激素赛道，即将从长春高新的"一家独大"，进入到"群雄并起"的战国时代。
在上述多重因素的影响下，叠加上轮医药行情触顶之后的"挤泡沫"过程，长春高新的市值，也从巅峰期的近2100亿大幅下跌，在2024年9月差一点就跌破300亿市值。
进入到2025年，长春高新的"绝地反击"开始了。
2025年6月，长春高新的子公司金赛药业开发的抗白介素1-β（IL-1β）伏欣奇拜单抗（金蓓欣）获中国国家药监局（NMPA）批准上市，用于成人痛风性关节炎（GA）急性发作患者。
伏欣奇拜单抗的III期临床数据显示，在镇痛层面，该药物给药后即可快速起效，6-72小时镇痛效果与激素相当，且给药后24周，首次复发风险降低87%。
伏欣奇拜单抗是国内首个获批的IL-1β单抗，也是全球第二款获批上市的IL-1β单抗。
全球第一款获批上市的IL-1β单抗，是来自跨国药企诺华的卡那奴单抗，这款药物于2013年3月首次在欧洲上市。
卡那奴单抗用于治疗痛风性关节炎的适应症，于2023年8月获得了美国FDA的批准，但该产品尚未进入中国市场。
伏欣奇拜单抗的成功上市，标志着长春高新正在走出"大单品依赖"，正在从抗风险能力较弱的单核驱动时代，迈入多核驱动时代。
除了已经上市的伏欣奇拜单抗，目前长春高新已经有一个颇具规模的在研创新药管线序列，构建了覆盖肿瘤、自身免疫与代谢疾病、女性健康、疫苗等多个领域。
其中，包括靶向EGFR/HER2的双抗ADC、靶向FRα双表位的ADC、选择性小分子KIF18A抑制剂等热门品种。
这个管线阵容，已经不输一家中等规模的Biotech。
但是相比于Biotech，长春高新还有一个巨大的优势：每年生长激素产品仍然能贡献几十亿的净利润，创新药管线研发根本不用考虑钱不够的问题。
未来，创新药管线的研发成果兑现程度，将决定着这家老牌药企的新的高度。
目前，长春高新的市值已经从最低的300亿左右，回到了500亿上方。
重返昔日的2000亿巅峰，还有可能吗？
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